贵金属市场承压：美联储鹰派立场引发金价目标价连环下调

随着美联储最新鹰派倾向对市场造成冲击，黄金价格持续在年内低位附近徘徊。继高盛、德意志银行之后，蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）也加入了下调黄金目标价的队伍，国际贵金属市场正经历一轮空前的调整压力。

一、BMO大幅下调黄金短期目标价

BMO资本市场在其最新发布的第三季度大宗商品展望报告中，将今年下半年黄金均价预期下调5%至4625美元/盎司。这一调整反映出当前宏观环境对贵金属的压制作用。然而，该行分析师指出，如果低油价能够维持，从而支撑新兴市场经济体需求反弹，黄金现货价格仍有回升空间。

值得注意的是，BMO并未对黄金的长期前景失去信心。该行维持其长期预期，认为金价将在2027年第一季度重返5000美元上方，并预计明年第二季度和第三季度黄金均价约为4200美元/盎司。分析师强调：“尽管短期内市场情绪可能仍受宏观波动和地缘政治发展的影响，但我们相信，随着局势趋于稳定，贵金属有望重拾动能。”目前主要风险在于中东局势的长期升级，尤其是对能源供应的潜在干扰及其对通胀和利率的传导效应。

二、白银目标价同步承压

BMO同时下调了白银的短期前景，预计第三季度白银均价约为69美元/盎司，第四季度将温和复苏至71美元/盎司。该行预测，银价的复苏趋势将延续至2027年初，并在明年第二季度达到阶段性峰值，均价约为74.80美元/盎司。分析师指出：“白银继续受益于其工业属性，电力基础设施和电气化领域的持续投资支撑了其潜在需求。”不过，市场仍需密切关注利率、地缘风险等宏观驱动因素以及工业需求的持久性。

三、美联储加息威胁成头号压制因素

BMO明确表示，美国货币政策仍是金银价格面临的最大且最紧迫的威胁。尽管美联储在最近一次会议上维持利率不变，但释放了今年至少加息一次的信号。伊朗战争推高了能源价格，加剧了通胀担忧。美联储主席凯文·沃什强调其专注于稳定物价，这引发了市场的重新定价浪潮——两年期美债收益率飙升13个基点，创下2025年4月以来最大单日涨幅，市场也巩固了10月前加息25个基点的预期。

BMO经济团队目前预计，美联储将于2027年9月和12月分别降息25个基点，较此前预测推迟了九个月。“就目前而言，降息仍是一个遥远的前景，许多经济体实际上正在加息，在其他条件不变的情况下，这对金属构成了宏观层面的抑制因素。”