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基金忠言｜国寿安保滤镜碎，三年一觉蝴蝶梦
总经理换任：鄂华离任 刘忠江接任
保险系基金公司国寿安保总经理换人了。6月23日，公司公告，总经理鄂华因工作安排离任，刘忠江接任总经理。
刘忠江此前曾担任大股东中国人寿直接投资事业部总经理、固定收益投资部总经理。
鄂华自2023年1月起担任公司总经理，前后三年五个多月。在担任国寿安保总经理前，他是中国人寿权益投资部总经理。
经营业绩承压：权益基金占比偏低且规模下滑
公司官网首页宣传词为：“恪守12载初心，回报每一份信任。”不过，近三年多来的实际经营业绩难言如意。截至今年1季度末，公司非货币基金规模1818亿元，在全行业排名第30位。
基金类型以债券基金为主，权益基金占比很小。其中，股票型约100亿元，混合型约56亿元。
作为原中国人寿权益部总经理，鄂华担任总经理三年五个多月里，权益基金规模整体上不仅没有上升，反而下降。其中，混合型基金降幅高达50%。
内控问题接连暴露：涉及老鼠仓与违规炒股
在鄂华担任总经理期间，国寿安保旗下权益基金不仅业绩和规模拉胯，而且公司内控也接连暴露出较大漏洞。
2025年8月，天津证监局的行政处罚文件显示，公司基金经理李丹因“老鼠仓”被罚。
此前的2023年12月，北京证监局的行政处罚文件显示，公司专户投资部总经理胡文飚因违规炒股，以及操纵证券市场被罚。
市场化与考核导向争议：文山会海与投研销售短板
尽管存在上述问题，这并不影响鄂华回归大股东，进入领导层获得进一步重用。据悉，国寿安保日常工作中，文山会海比较严重。
在公司的考核体系中，为持有人赚钱的要求没有被放在应有的位置，这与证监会关于高质量发展的要求存在较大偏差。
近三年多来，大股东向公司派了不少人，占据了重要岗位，而苦活累活主要仍从市场招聘。这导致公司市场化程度大幅降低，投研与销售能力严重不足。
回溯变化：过去的市场化基础与治理压力
在2023年之前，国寿安保并不是现在这个样子。当时，公司市场化程度还是比较高的。
公司第一任总经理左季庆比较敢于坚持原则，维护公司治理。
国寿安保成立于2013年10月，由中国人寿资产公司固定收益部总经理左季庆、风险管理及合规部副总经理（主持工作）申梦玉等一起筹建和创立。
在公司成立后，国寿安保用了10年时间，从无到有，发展成为一家中型基金公司。截至2022年底，公司非货币基金规模1285亿元，行业排名第31位。其中股票型基金约76亿元，混合型基金约128亿元。
彼时，公司对于专业化的要求较高，经理层主要来自市场化选聘，具有较强的竞争力。
但是，随着资产规模做大，大股东中有人开始觊觎公司一些重要岗位，要求以委派的形式安排。对于这种不合理要求，左季庆不愿配合，一度承受了巨大压力。
2023年1月，公司总经理左季庆、督察长申梦玉、固定收益投资总监董瑞倩等因“个人原因”离职。在长宁国资入主淳厚基金后，2026年1月，左季庆、申梦玉分别担任淳厚基金总经理、副总经理。
反思与呼吁：回到市场化与经营业绩导向
近三年多来，国寿安保的滤镜碎了一地，鄂华等人圆了蝴蝶梦，而左季庆、申梦玉等创一代们经历了凤凰涅槃。
庄周梦蝶的故事提醒：现实中，有些人分不清梦幻与现实。长时间活在蝴蝶梦中，可能难以转型为称职的企业经营者。
文章希望国寿安保认真学习和领会“发展是硬道理”的内涵和实质，狠抓公司经营，用经营业绩说话，避免形式主义泥潭。公司要尽快回到市场化和国际化的发展轨道，戒除形式主义，防止瞒上欺下的倒退，贻误宝贵的发展机遇。
经理层需要把心思真正用在工作上，让大股东投入的国有资本保值增值，帮助持有人获取良好收益。
