美联储新主席沃什首秀：淡化点阵图，坚守2%通胀目标

北京时间6月18日凌晨2:00，美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这也是今年连续第四次维持利率不变，符合市场普遍预期。

会后声明中，官员们表示通胀仍然偏高，重申将实现价格稳定，并继续将经济增长描述为“稳健”。同时，官员们还提到生产率增长和资本投资表现强劲。此次政策声明篇幅较前几次更为精简，外界普遍认为这可能预示着美联储沟通方式将发生变化。

决策者们对3月公布的经济预测进行了多项调整：今年通胀率预测中值从2.7%上调至3.6%，2026年核心通胀率预测从2.7%上调至3.3%；与此同时，2026年经济增长预测中值从3月预计的2.4%下调至2.2%，2026年底失业率预测中值则从4.4%下调至4.3%。

美联储主席沃什在上任后的首次政策会议结束后承诺恢复物价稳定。此前，美联储官员维持利率不变，并释放出支持今年加息的信号。

沃什在记者会上表示：“持续高企的物价是美国民众的负担，但过去并不一定决定未来，官员们态度明确且一致，FOMC将致力于实现物价稳定。”

与此同时，沃什淡化了同僚们最新利率预测的重要性。点阵图显示，19名官员中有9人预计今年至少进行一次25个基点的加息，其中6人预计至少加息两次，另有9人预计利率将维持不变或降息。

沃什表示，其他官员对于预测值也没有很大把握，许多人都承认经济前景存在高度不确定性。当被问及本次会议上的利率争论时，他表示委员会经历了一场“良性的内部争论”。

这位长期批评所谓“前瞻指引”的新主席表示，他本人拒绝提交利率预测，并认为点阵图对执行政策帮助有限。

美联储点阵图显示，在18位提交预测的官员中，有1位官员认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，有5位官员认为应累计加息50个基点，有3位官员认为应累计加息25个基点，有8位官员认为应维持利率不变，有1位官员认为应累计降息25个基点。

美联储主席沃什首次新闻发布会要点

1. 沟通框架重塑：抛弃前瞻指引，淡化点阵图。这是本次发布会最核心的变革信号，沃什正在推进“少说话、多思考”的沟通理念。

他明确表示，美联储已经放弃了前瞻指引，未来无法对具体行动提供前瞻指引。

他认为点阵图对政策执行帮助不大，FOMC并不认为自己受利率预测约束；他本人今天也未提供点阵图预测。

沃什同时表示，新闻发布会是有用的沟通方式，但未来对其进行某些调整将是有价值的，如果年底前披露新版沟通框架，也不足为奇。

2. 通胀目标与应对：坚守2%目标，防范第二轮效应。

沃什强调，2%的通胀目标是美联储的长期目标，只要尚未实现，就没有理由重新评估该目标。美联储承诺将解决长达五年的通胀偏离问题。

他指出，美联储无法对特定价格，如能源等供给冲击产生显著影响，其核心工作是确保不会出现“第二轮价格效应”。

他还提到，目前美联储依赖的大多数数据源自过时的调查方式，这也是未来需要改革的地方。

3. 制度改革：成立五大特别工作组。为应对当前挑战，沃什宣布任命五个货币政策领域的特别工作组，并预期它们在年底前完成大部分工作。

沟通工作组将围绕经济预期概要（SEP）的调整提供建议；资产负债表工作组将评估合适的储备职责；数据源工作组将解决数据滞后问题；生产力工作组将专门审查人工智能对生产力的影响；就业工作组将聚焦劳动力市场动态。

4. 独立性与外部关系。

沃什强调，美联储绝不会将决策权转交给任何外部人士。

他透露，迄今已与美国财长贝森特有过三次共进早餐的经历，并已与美联储监察长会面，后者将在今年夏季围绕联储大楼翻修问题发布报告。

他还表示，当市场对未来的实时数据做出反应时，表现是最佳的，市场价格本身可能是最重要的参考信息。

美股收跌，道指下挫500点。6月18日收盘，美股周三收跌，道指下挫约500点。科技权重股领跌，国债收益率飙升，数位美联储官员暗示今年可能加息以遏制通胀，令投资者对货币政策路径感到不确定。

道指跌507.12点，跌幅0.98%，报51492.55点；纳指跌354.68点，跌幅1.34%，报26021.65点；标普500指数跌91.25点，跌幅1.21%，报7420点。

油价小幅上涨，交易员等待美伊签署协议。在经历连续两天大跌后，油价周三小幅回升，但美国和伊朗之间即将签署临时和平协议仍对油价构成压力。该协议可能会重新开放霍尔木兹海峡，并使数以百万桶原油回归市场。

WTI原油上涨1%，收于每桶77美元以下。国际基准布伦特原油收于每桶80美元下方。美国总统唐纳德·特朗普周三为他与伊朗达成的临时协议辩护，并表示该协议最早可能于周四签署。

美元创三个月来最大涨幅，美联储点阵图释放鹰派信号。美元指数创下三个月来最大涨幅，美联储如预期维持利率不变，但点阵图显示，19名官员中有9人预计今年至少加息25个基点。

美元/日元上涨0.14%，报160.65日元，日元创下2024年7月以来最弱水平，或引发日本当局干预。英镑/美元下跌0.99%，报1.3293美元；欧元/美元下跌0.92%，报1.1501美元。

美国债市：短债大跌，收益率曲线急剧走平。周三短期美国国债价格大幅下跌，收益率曲线急剧走平。此前，美联储主席凯文·沃什上任后的首次政策会议上，决策者们将前景展望做了鹰派调整，同时利率保持不变。

短端收益率飙升，2年期国债收益率一度上涨15个基点至4.20%，创下2025年2月以来的最高水平；纽约时间下午3点后，该收益率维持在接近该水平，曲线中段收益率涨幅较小，远端收益率则基本保持不变。

法国外贸银行：美联储声明大幅精简，鹰派信号明确。法国外贸银行北美首席美国经济学家Christopher Hodge认为，总体而言这是一次鹰派行动——利率维持不变，宽松倾向被移除，且无反对票。声明较以往大幅精简，结尾强调了实现价格稳定的承诺。

高盛：勉强可避免加息，通胀将是关键变量。高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，今日利率决议证实，美联储近期的鹰派转变并不仅仅与能源价格上涨有关。尽管近期油价回落，但FOMC成员中有一半预计最早今年就会加息，这反映了强劲的劳动力市场和通胀数据。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：本次点阵图显示出明显的鹰派倾向。19名官员中有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息；仅有1名官员预计今年会降息。与此同时，美联储政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度明显缩短，整体沟通框架发生显著变化。

责任编辑：丁文武